In Iberian Railways begin je zonder geld, maar met de hoop om spoorlijnen te bouwen die steden en dorpen op het Iberisch schiereiland verbinden. Het bord toont Spanje en Portugal met daarop gekleurde stedelijke hexes (dorpen, kleine steden, grote steden, Lissabon en Madrid). Je start op de uitbreid-actie en verplaatst je actiemarker per beurt naar een nieuwe actie. De vier acties zijn:
Start een nieuwe spoorlijn: Plaats maximaal drie kubussen in het begin om twee stedelijke hexes te verbinden. Je verdient dan $1-6 per aangesloten stedelijke hex. Kosten variëren van $3-52 afhankelijk van het aantal kubussen en terrein (rivier, heuvel).
Breid een spoorlijn uit: Verbind één of meer stedelijke hexes met een bestaande spoorlijn. Kosten hangen af van het aantal kubussen, financier mogelijk met leningen ($5 per stuk).
Voeg spoorlijnen samen: Combineer twee of meer eigen spoorlijnen door kubussen te plaatsen. Dit verhoogt je inkomsten met $1 (of meer als je nieuwe stedelijke hexes verbindt).
Koop een bedrijfsbelang: Acquireer een bedrijfsbelangkaart voor $3-5. Als je later een spoorlijn naar die hex legt, voegt de kaart zijn waarde toe aan je inkomsten.
Na elke actie ontvang je inkomsten, betaal je rente (4% per lening) en kun je leningen aflossen voor $6. Het spel eindigt als een speler zijn laatste kubus plaatst. Punten worden toegekend voor groei-categorieën, met gelijke verdeling bij een gelijkspel.