Lost Planet 3 is een actiegame waarin je de rol speelt van Jim, een werknemer van het project Neo-Venus Construction (NEVEC). Je reist naar de planeet Venus om deze bewoonbaar te maken. In het spel verkent je onbekend terrein en zoek je naar een natuurlijke energiebron. Je start bij het basiskamp Coronis en onderzoekt de omgeving.
Het spel combineert actie en avontuur op een vreemde planeet. Je moet strategisch handelen om te overleven en je doel te bereiken.